Esercitazione finale
Analisi di gestione mediante indici di bilancio - Economia agraria

Analisi di Gestione - Esercitazione finale

Pasquale Toldo è un valido imprenditore agricolo che, anche se non più giovanissimo, ha sempre risposto con interesse ai suggerimenti di Angelo, suo tecnico di fiducia.
Questa volta però Pasquale non è del tutto convinto delle nuove idee di Angelo che vorrebbe effettuare un’analisi di gestione calcolando una serie di indici di bilancio, in quanto lui di contabilità non ha mai capito nulla né ha mai voluto perdere tempo dietro ai numeri.
Una delle migliori doti di Angelo è però la pazienza e convince l’imprenditore a fornire una serie di dati che serviranno poi a ricostruire un bilancio: infatti in questo caso non esiste una contabilità ma, se l’analisi sarà soddisfacente, il tecnico ha già deciso di seguire l’azienda di Pasquale utilizzando un programma di rilevazione contabile come già sta facendo per altre aziende che assiste. Fortunatamente Pasquale, a dispetto della sua ritrosia verso i documenti contabili, tiene tutto ordinatamente conservato in un cassetto: ricevute, bollette, contratti e tutto ciò che può riguardare l’azienda. Lascia tutto il materiale ad Angelo e, seduti davanti ad un bicchiere di vino si danno appuntamento da lì pochi giorni.
Tornato in ufficio Angelo inizia a consultare i documenti ed integradondoli con le informazioni che ha ottenuto a voce, ottiene un primo elenco grezzo (Tabella 1) di voci espresse in migliaia di lire.

Saresti in grado di sostituirti ad Angelo e di effettuare un'analisi di gestione dell'azienda "Toldo"?

1. Ordina ed organizza i dati della Tabella 1 nei due prospetti che compongono il bilancio aziendale, e procedi alla riclassificazione del Conto economico e dello Stato patrimoniale secondo gli schemi proposti in precedenza.

2. Partendo dagli schemi riclassificati, identificare la catena di indici della redditività per ettaro (RN/SAU) sapendo che la SAU aziendale è pari a 30 ha.

3. Confronta poi i valori ottenuti con la media delle aziende prese come riferimento da Angelo (anche se l’azienda Toldo non è perfettamente comparabile in quanto è l’unica con gli allevamenti) e cerca di valutare le differenze.

4. Per quanto riguarda la redditività dei capitali, calcola il ROE, ROI, ROS e ROD e giudica i livelli aziendali sempre rispetto alla media di riferimento elaborata negli esempi precedenti.

5. Infine, relativamente alla gestione finanziaria, prova ad identificare alcuni quozienti finanziari come quello di liquidità, di copertura e di indebitamento esprimendo un giudizio sull’equilibrio aziendale.

SOLUZIONE E COMMENTO DELL’ESERCITAZIONE FINALE

Lo schema riclassificato del Conto economico proposto qui di seguito (Tabella 2) è basato su queste aggregazioni:

• tra i ricavi di vendita sono stati considerati i prodotti venduti, l’utile lordo di stalla e le compensazioni comunitarie;

• la variazione delle rimanenze e delle scorte è data dalla differenza tra i valori finali e quelli iniziali;

• tra le spese generali sono comprese anche quelle fondiarie;

• i ricavi non tipici sono costituiti dagli affitti dei terreni;

• nei proventi straordinari vi sono i contributi in conto capitale.

Lo Stato Patrimoniale (Tabella 3) invece presenta queste caratteristiche:

• gli impianti e le macchine sono stati valutati al netto dei rispettivi ammortamenti;

• i prelievi sono stati detratti dall’utile di esercizio in quanto rappresentano una forma di anticipazione sull’utile.

 

Sulla base di questi prospetti è possibile calcolare gli indici di bilancio, ed in particolare la catena di indici richiesta dall’esercitazione è quella mostrata nella Tabella 4.
La comparazione può essere effettuata con i dati medi delle aziende assistite da Angelo, anche se in questo caso l’accostamento non è del tutto corretto in quanto l’azienda Toldo è l’unica ad avere degli allevamenti che la rende non perfettamente omogenea alle altre aziende considerate.
Dal confronto è possibile notare come vi sia una minore redditività unitaria della terra rispetto alla media, imputabile ad una minore produttività della terra contrapposta ad una quota di costi variabili e di spese generali superiore al valore di riferimento.

Per quanto riguarda l’analisi della redditività dei capitali aziendali e la valutazione dell’equilibrio finanziario, occorre innanzitutto specificare che per comodità espositiva sono stati considerati nel calcolo i valori dei capitali di fine periodo mentre è più corretto considerare la semisomma tra inizio e fine esercizio contabile. Fatta questa precisazione la Tabella 5 mostra i valori degli indici di redditività con le rispettive medie di confronto. La redditività dei mezzi propri (ROE) e del capitale investito (ROI) è superiore alla media indicando una maggiore efficienza nell’utilizzo delle risorse aziendali. Si tratta comunque di un giudizio relativo espresso senza considerare il costo della manodopera familiare che porterebbe verso il basso tutti i valori. Comunque l’azienda Toldo presenta dei valori apprezzabili specialmente per quanto riguarda l’effetto leva finanziaria dove, grazie anche al basso costo del denaro preso a prestito, il differenziale ROI – ROD assume un valore nettamente superiore alla media di riferimento.

La gestione finanziaria (Tabella 6) è nel complesso sufficientemente equilibrata anche se nel breve periodo il quoziente di liquidità evidenzia dei problemi relativi alla disponibilità di denaro rispetto ai debiti assunti nei confronti dei fornitori.
Il tasso di indebitamento è inferiore al livello di riferimento ma il basso valore del ROD assieme all’elevato livello della leva finanziaria consiglierebbero un maggiore ricorso a finanziamenti esterni.

- Fine -